Google posuđuje na 100 godina: Alphabet ulazi u ekskluzivni klub „stoljetnih obveznica” unatoč golemim rezervama gotovine
Prvi put nakon gotovo tri desetljeća, velika tehnološka kompanija odlučila se na izdavanje obveznica s rokom dospijeća od čak 100 godina. Alphabet, matična tvrtka Googlea, pridružuje se rijetkom krugu institucija koje su spremne dugoročno se zaduživati na razini stoljeća — potez koji je odmah privukao pažnju globalnog tržišta duga. Prema pisanju Financial Timesa (FT), riječ je o dijelu šire strategije prikupljanja kapitala za ubrzano ulaganje u infrastrukturu umjetne inteligencije (AI), području u kojem se Big Tech sve agresivnije natječe i ulaže bez presedana.
Stoljetne obveznice — rijedak potez u tehnološkom sektoru
Izdavanje takozvanih „stoljetnih obveznica” iznimno je rijetko, posebno među tehnološkim kompanijama koje tradicionalno preferiraju fleksibilnije oblike financiranja i kraće investicijske cikluse. Izvori bliski FT-u navode da bi izdavanje obveznica u britanskim funtama (GBP) moglo biti popraćeno dodatnom ponudom od oko 15 milijardi dolara na američkom tržištu, kao i zaduživanjem u švicarskim francima. Povijesno gledano, ovakve dugoročne instrumente najčešće izdaju države — poput Austrije ili Argentine — te velike institucije poput Sveučilišta u Oxfordu ili Wellcome Trusta. U tehnološkom sektoru posljednji je sličan potez povukao IBM još 1996. godine. Alphabetov ulazak u „22. stoljeće” kroz dugoročno zaduživanje mnogi analitičari tumače kao snažan signal povjerenja u vlastitu dugoročnu stabilnost i tržišnu dominaciju.
Zašto posuđivati uz više od 126 milijardi dolara gotovine?
Unatoč golemim novčanim rezervama — koje premašuju 126,8 milijardi dolara — Alphabet se odlučuje za dodatno financiranje. Razlog je jasan: eksplozivan rast ulaganja u umjetnu inteligenciju. Procjene sugeriraju da bi velike tehnološke kompanije i njihovi partneri ove godine mogli uložiti oko 700 milijardi dolara u AI infrastrukturu. Sam Alphabet najavio je kapitalna ulaganja do 185 milijardi dolara, gotovo dvostruko više nego godinu ranije, kako bi ubrzao razvoj Gemini AI asistenta i proširio globalnu mrežu podatkovnih centara.
Iako su prihodi Alphabeta prošle godine prvi put premašili 400 milijardi dolara, održavanje snažnog rasta zahtijeva stabilan i relativno jeftin pristup kapitalu. Izdavanje obveznica u različitim valutama i s dugim rokovima dospijeća omogućuje kompaniji zaključavanje povoljnih kamatnih stopa prije potencijalnih tržišnih promjena te smanjuje pritisak na operativne novčane tokove.
AI utrka gura Big Tech prema rekordnim ulaganjima
Alphabet nije jedini koji agresivno koristi tržište duga. Oracle je nedavno prikupio 25 milijardi dolara kroz obveznice, uz rekordnu potražnju investitora od čak 125 milijardi dolara. Amazon i Meta također značajno povećavaju planove kapitalnih ulaganja kako bi ostali konkurentni u AI utrci. Dugoročni dug Alphabeta narastao je na 46,5 milijardi dolara do 2025., što je više nego četverostruko povećanje u odnosu na prethodnu godinu. Iako financijska poluga i dalje djeluje stabilno zahvaljujući snažnim novčanim rezervama, analitičari sve češće postavljaju pitanje može li se ovakav tempo ulaganja dugoročno održavati isključivo iz operativnog cash flowa.
Prema FT-u, očekuje se da će Alphabetove 40-godišnje obveznice denominirane u dolarima nuditi prinos oko 1,2 postotna boda iznad američkih državnih obveznica, dok velike banke poput Bank of America, Goldman Sachsa i JPMorgana sudjeluju kao aranžeri izdanja. Potez Alphabeta označava potencijalnu prekretnicu u korporativnim financijama: tehnološke kompanije sve se više ponašaju poput financijskih institucija, koristeći kompleksne dužničke instrumente kako bi financirale dugoročnu viziju tehnološke infrastrukture koja bi mogla oblikovati sljedećih sto godina.
